4月PMI数据点评：关税致外需景气度下滑明显 气度从扩张区间进入收缩区间
我要评论事件
根据Wind 数据显示
，数据4 月官方制造业PMI 录得49.0 ，点评前值为50.5；建筑业PMI 录得51.9 ，关税前值为53.4；服务业PMI 录得50.1 ，致外前值为50.3。需景下滑
外需景气度下滑明显
4 月官方制造业PMI 较前值下降1.5 个百分点 ，气度从扩张区间进入收缩区间 ，明显高额的数据关税通过影响出口订单 、供应链成本和市场信心 ，点评导致制造业PMI 下滑 。关税
4月出口景气度下滑明显 ，致外表明关税战对出口及出口预期的需景下滑影响显著。
PMI 新出口订单指数录得44.7
，气度较前值大幅下滑4.3 个百分点 ，明显也创下近两年来新低
。数据而特朗普关税政策的反复无常也为全球贸易带来了不确定性，伴随未来可能进行的中美贸易判断
，我国出口景气度或得到一定程度修复
。
服务业景气度韧性较强
4 月非制造业中，商务活动PMI 录得50.4 ，较前值下降0.4 个百分点；建筑业PMI 录得51.9，较前值下降1.5 个百分点；服务业PMI 录得50.1，较前值下降0.2 个百分点 。非制造业景气度各分项呈现下滑趋势 。
伴随4 月召开的政治局会议再次强调了扩内需和高质量发展，我们认为未来增量政策还会持续出台，尤其对于服务消费的提振是政策的重点目标和方向
。从非制造业PMI 的表现上看 ，确实服务业展现出更强的韧性 。同时
，在财政发力和房地产宽松政策背景下 ，基建和房地产投资的边际改善也将对建筑业的景气形成一定支撑 。
投资建议
4月份制造业和非制造业景气度均有所下滑，主要可能受外部关税冲击的影响所致 。国内宏观经济运行良好，一季度GDP 增速略超预期 。我们认为当前宏观经济起底回升趋势难以证伪 ，且伴随宏观增量政策的协同发力
，预计内需的扩张有望进一步加快 ，尤其是新质生产力代表的高端制造业和服务消费景气度或将持续改善 。建议关注房地产
、服务业等领域的边际变化 。
风险提示
关税对制造业冲击超预期；消费者信心恢复不及预期；产业政策不及预期 。
相关文章
微芯生物(688321)：西格列他钠营收大增 研发管线持续推进
事件 ：公司发布2024 年年报及2025 年一季度报告 ：2024 年全年实现营业收入6.58 亿元 ，同比增长25.63%；归母净利润为-1.15 亿元 ，同比下降228.96%；经营性现金流全年净流2025-05-08
国家体育总局政策法规司负责人解读新修订的《航空体育运动管理办法》
《航空体育运动管理办法》以下简称《办法》）于近日修订公布，自2024年10月1日起实施 。《办法》的修订是贯彻实施《中华人民共和国体育法》的重要举措 ，对规范航空体育运动管理 、保障航空体育运动安全 、促2025-05-08
事项 ： 公司发布24 年报及25 年一季报 。24 年公司实现营收168.31 亿元，同比+7.24% ，归母净利润42.72 亿元 ，同比+10.39%；其中单Q4 营收42.27 亿元 ，同比+3.2025-05-08
含油量越高的彩妆品使用刷具 ，清洗的次数就要越频繁。因为油脂残留很容易附着脏污和滋长细菌 ，使刷子使用起来越来越显色脏，并危害肌肤健康 ，因此在清洁上就要更勤劳些 。2025-05-08
蒜蓉扇贝蒸做法如下 ：1 、蒜蓉炸变色 ，炸香。2 、扇贝用牙刷刷洗干净 ，然后用刀子撬掉盖子 。3 、细粉丝温水泡软 。4 、扇贝摆在盘中，放上粉丝 ，炸好的蒜蓉 。5 、倒入生抽或者海鲜酱油，如蒸笼5-6分钟即可 。2025-05-08
经常午睡起来后会腰会痛两三分钟怎么办 ？每天中午午休完了头痛怎么办
从午睡中醒来时背痛可能是腰椎间盘突出的症状 。通常 ，如果出现腰部疼痛 ，应先积极查明原因 ，再进行治疗 。如果是局部筋膜炎症 ，一般可积极热敷 ，局部使用氟比洛芬膏剂 ，必要时可进行封闭治疗 。下面，就快和360常识2025-05-08
最新评论